不建议使用历年的cfa复习资料，CFA每年考试大纲变化大概在20%左右，如果新教材还没出来的话，可以先用老教材复习，但新教材上线后，建议用新的教材复习。

  CFA协会每年会更新考纲，已确保学习材料和考试能反映新的知识和技能要求，考纲变化的部分恰好是CFA考试重难点，只要每年考纲有变动，每年教材也会跟着更新，变化大概在20%左右。希望引起大家重视!

  2020年CFA一级考纲变化：

  前言：

  2020年CFA一级考纲变化最少，没有新增Reading，删除了数量的Discounted Cash Flow(2019 R7)，结构微调，财务部分其实没什么变化。

  各科变动：

  Ethics：变化基本为零。

  Quants：删除Discounted Cash Flow。Technical Analysis(2019 R13)移去Portfolio Management。原二级的假设检验调整到一级考察。

  Economics：变化基本为零。

  Financial Reporting Analysis：删了一些，变化不大

  Corporate Finance：在Capital Budgeting里新增了一个los，对比NPV和IRR的decision rule。R31只是调整了标题，内容变化基本为零。

  Equity：变化基本为零。

  Fixed Income：在R44增加了一个要求。

  Derivatives：在Derivative Market and Instrument新增一个los

  Alternatives：变化基本为零。

  Portfolio Management：在几个reading中有新增los，Technical Analysis原来数量的内容，其实感觉技术分析放到组合管理里更加合理一些。

  2020年CFA二级考纲变化：

  前言：

  CFA二级变化改动比一级大一些。总体来说变动属于删减掉了一些，总Readings比去年少了三个。

  道德科目删掉了两个Reading，不过新增了几个案例。原来和CFA一级重复的Fintech in investment被删除，但新增了机器学习和大数据，从应用层面补充了Fintech的知识点，其实更有实际应用意义。

  衍生品删减掉了一些，把衍生品策略删除加到了三级重新改写。公司金融重写了Corporate Governance的内容，融合了ESG的内容。组合管理也有一定变化，删掉了组合管理流程，算法交易和高频交易，替换成交易成本的内容。

  各科变动：

  Ethics：删除2019 R4&R5，新增几个二级案例。

  Quants：删除2019 R6 Fintech.因为跟一级的内容是一样的，去年是为了让增加的Fintech考纲2019之前通过一级的二级考生都能了解一下，今年删掉也是合理。新增2020 R7 Machine Learning和R8 Big Data Projects。Correlation的一个LOS调整到一级。

  Economics：更改了R12的LOS i。

  Financial Reporting Analysis：变化基本为零。

  Corporate Finance：新增ESG。

  Equity：变化基本为零。

  Fixed Income：变化基本为零。

  Derivatives：删除2019 R41 Derivative Strategies。

  Alternatives：变化基本为零。

  Portfolio Management：删除2019 R46 PM Process&IPS以及R51Algorithmic Trading and High-Frequency Trading，新增2020 R42 ETF：Mechanics and Applications&R48 Trading Costs and Electronic Markets。

  2020年CFA三级考纲变化：

  前言：

  2020的CFA三级考试结构整体做了调整：

  道德-行为金融-经济学-衍生和货币管理-资产配置-固收-权益-另类-个人IPS-机构IPS-交易&业绩评价&选择基金经理-风险管理案例。

  还有就是，大部分章节的内容都进行了改写。

  各科变动：

  Ethics(SS1-SS2)：删除了2019 R5 Overview of Asset Management Industry and Portfolio Management。GIPS经过多个Session踢皮球式的轮转，最后还是被Ethics收编。

  Behavior Finance(SS3)：变化基本为零。

  Capital Market Expectations(SS4)：重写。

  Asset Allocation(SS5)：R12更名，考点LOS a回归2020考纲。Currency Management移除出AA。

  Derivatives and Currency Management(SS6)：重写Derivatives部分。Currency Management部分的考纲是从19年的AA调整过来的。

  Fixed Income(SS7-SS8)：变化基本为零。

  Equity(SS9-SS10)：变化基本为零。

  Alternatives(SS11)：重写。新增Hedge Fund和Asset Allocation to Alternatives。

  Private Wealth Management(SS12-SS13)：删除Managing Individual Investor Portfolio，新增Overview of Private Wealth Management.其他Reading跟往年一致。

  Portfolio Management for Institutional Investors(SS14)：重写。

  Trading,Performance Evaluation,and Manager Selection(SS15)：重写。

  Cases in Portfolio Management and Risk Management(SS16)：重写。跟往年的Risk Management基本没什么关系。