比如利率债，可以简单理解为国债，国债价格下跌，意味着市场供给增加或者需求减少，利率上升，二级市场利率上升一级市场发行利率也随之调整，这时候国债的融资成本提高，也就是无风险利率上行。

  如果是信用债，价格下跌，同样意味着供给过多，但由于信用债分了很多等级，内部差异比较大，就需要分析是哪个等级的价格下跌了，是什么原因下跌了，如果是结构性的下跌，有可能市场钱并没有变少，只是有一部分需求发生了变化，有可能低评级价格下跌，而高评级价格上涨，这时候无风险利率可能是上行的。

  其次，你指的利率是什么利率，这个也需要清晰。比如是货币市场，还是无风险利率，还是企业融资利率，还是其他？一般如果没有做过债券的，容易把一个复杂的东西抽象化概念化，而真实的情况往往不是这样。