债券估值是决定债券公平价格（Fair value）的过程。和其它的资本投资一样，债券的公平价格是它将来预期现金流的现值。因此，债券公平价格是债券的预期现金流经过合适的折现率折现以后的现值。

  现值关系的计算

  债券价格
  因为债券价格是现金流的现值，价值和折现率成反比。折现率越高，价值越低。

  直接债券的公平价格可由预期现金流的折现来决定：

  现金流：

  每过一定时期支付的息票 C；债券面值 （Face value）为F，T 时期后债券到期时支付（最后一年的支付额包括债券面值及当年的息票）。

  折现率：

  必要报酬率 r。（r 是新发行的具有类似风险评级的债券市场利率。）