高收益债券(High-yield Bonds)是信用等级低于BBB级的企业债券。高收益债券在美国企业债券市场上大约占有25％的份额。在这类债券中，制造业债券占有最大比重，其次是金融、保险、不动产业。这类债券的投资者主要是投资公司和货币经营者、保险公司、养老基金以及个人。据估计，在已发行的高收益债券中约有三分之二是商业银行贷款的替代品，高收益债券充当了把商业银行贷款的风险转移给一般投资者的职能。 高收益债券在杠杆收购（LBO）中有着广泛的应用，可以作为收购资金的来源之一。

  高收益债券的优点

  其优点主要有两条：

  (1)商业银行贷款给敢于承担高风险的借款人，而这些风险实际上被又间接转嫁给了社会公众。这是因为，商业银行一旦破产，联邦存款保险公司就要负责赔偿债权人损失，因此，债权人的损失实际上是由投资于联邦存款公司的纳税人承担的，这些人属于愿意承担风险的投资者。

  (2)商业银行贷款主要是短期浮动利率贷款，利率水平由银行对企业信用分析决定，而高收益债券则可为公司吸收由市场供求决定的具有固定利率特性的长期资金。