在CFA考试的战场上素来有得财务者得天下的说法,下面就给大家讲讲Financial Reporting and Analysis这门科目中Intercorporate Investment里的一个知识点关联交易。
谁需要考虑关联交易
首先关联交易是指有股权关系的两家公司之间的交易,分为upstream和downstream。upstream表示货品由被投资公司卖给投资公司,而downstream表示货品由投资公司卖给被投资公司。那么什么人需要考虑关联交易呢?公司间投资在CFA二级的财务中分为四类,Financial Asset、Investment in Associates、Business Combinations和Joint Ventures,而Joint Ventures不是考试重点,我们暂时放一边不看。
Financial Asset存在关联交易吗?定义描述写得很清楚,一笔投资如果被定义为Financial Asset,说明投资者是以消极投资者,不参与标的公司的经营,也不对标的公司具有有效influnence。大白话来说就是,比如我在股票交易市场买了100手苹果公司的股票,苹果公司对于我来说就属于Financial Asset,那我接着又去买了一台iphone X,那我和苹果公司是不是进行了upstream交易呢?当然不是,所以Financial Asset投资中不用管关联交易。
Investment in Associates存在关联交易吗?Investment in Associates的定义是对投资标的公司有significant influnence的投资者,换句话说就是能够有效影响标的公司决策的投资者,大白话说那就是难兄难弟,你和你的难兄难弟之间的小九九还不算关联交易吗?
Business Combinations存在关联交易吗?Business Combinations的定义是积极参与标的公司经营决策,并取得对标的公司的控制权的投资模式。大白说标的公司就是你小弟,你和你小弟做买卖还不是关联交易吗?虽然是关联交易,但是这里却不同于Investment in Associates,关联交易并不需要特殊处理。因为在Business Combinations中财务报表需要consolidation,在合并财务报表中投资公司的cash和标的公司的cash合并,投资公司的inventory和标的公司的inventory合并,所以无论cash和inventory在哪边口袋,合并后的母公司财务报表结果都一样,没有必要对关联交易特殊处理。
所以只有在对标的公司的控股比例在20%-50%之间,有一定影响力但没有获得控制权的Investment in Associates中需要单独考虑关联交易。