考生要能够正确使用CFA考试指定的计算器来计算以下问题，在有关净现值(NPV)的基础问题中求解每个项目的净现值

  在计算器上使用相同的输入得出每个项目的内部收益率(IRR)

  考生需要知道我们为什么不能使用IRR方法为资本预算项目排序，有以下几个原因：

  相互排斥意味着只能选择一个项目，如果两个项目相互排斥，则公司必须从中选择一个项目实施(就算两个项目都有着正的净现值)。为什么呢?

  因为IRR法做出的选择决定可能会与NPV法做出的选择冲突。这是因为，IRR法假定公司会以内部收益率进行再投资，但是NPV法假定公司以加权平均资本成本(WACC))进行再投资。用NPV分析的结果可能在理论上能做出更好的决策;一家公司可以用项目产生的现金流按照WACC来资助公司内部的其他项目，而不是寻找其他能够返还项目IRR的其他项目。

  多种IRR可能会源于非传统的现金流。传统现金流在现金流入之后会有一个初始的流出。

  非传统的现金流会有不止一个流出。

  重要的是，不管之前的案例是怎样的，NPV法在决定实施哪个项目的时候都会比IRR更好。NPV法与股票价格联系*紧密，因为增加一个正NPV的项目理论上可以增加公司和股东的财富。但要注意，现在的股票价格可能已经反映了市场对于公司可能会实施正NPV项目的预期。

  基于某个项目的融资不应当决定贴现率。公司的WACC应当被用于与公司总体风险相等或者相似的项目，这样公司才能使用内部声称的资金来资助其他外部项目。