利差

  考试应该知道的三种利差：

  1、名义利差：名义利差是债券的到期收益率(YTM)减去相似国债的到期收益率。

  名义利差有两个问题：

  (1)忽略了利率的期限结构，因为它在收益率曲线上是单个点。

  (2)忽略了嵌入式期权的影响。

  2、零波动利差：也叫静态利差，以国债即期收益率曲线为准，是指基于即期利率的利差。零波动利差假设只有一种利率路径同时忽略嵌入式期权的影响。

  3、期权调整利差(OAS)：是基于多种利率途径的利差衡量，包括发行者可以收兑债券的途径。期权调整利差是最适合可赎回债券、可退回债券和抵押担保债权(本质上有借方卖出期权)的利差。在选择相似债券做投资时，应当选择期权调整利差最高的债券。