当无法有效避免冲突时，必须对其进行披露。需要披露的冲突包括：

  1、董事的职务(directorship)：如果本人是一家公司的董事，而我正在写这家公司的研究报告，就会产生利益冲突，因为我可能会为了自己的利益而夸大这只股票的表现，并且推荐买入。

  2、投资银行服务(investment banking services)和公司金融(corporate

  finance)：如果我们公司正在为一家公司做上市或再融资服务，而我同时为这家公司写分析报告，其中就可能存在利益冲突。

  3、做市商行为(market-making

  activities)：如果我们公司正在努力推销该股票，而我们又在写这个股票的分析报告，那其中必然发生利益冲突。

  4、重要的潜在股票的受益人(material beneficial ownership of stocks

  underlying)：如果我们正在研究一只股票，但我持有这只股票，并且是重要的受益人，那么其中也会发生利益冲突。

  因此，利益冲突无非体现在以下3个方面。

  1、跨部门的冲突：如果公司有很多部门，有投资部和研究部，投资部的同事正在投资某个股票，而研究部的同事又刚好在研究这个股票，写这个股票的报告。

  2、股票拥有权的冲突：我可能手上持有某只股票，而且正在写这只股票的研究报告，我的研究报告就可能有失公正。

  3、董事的冲突：如果我正在研究这个股票，但我正好又是这家上市公司的董事会成员，那我可能为了自己的利益，推荐购买这只股票，研究报告就有失公允，会产生冲突。