在CFA一二三级考试中，对于收益率的考核一直都有，那么你了解什么是收益率吗?你知道不同收益率的概念及区别是什么吗?下面就让融跃小编来告诉你吧!

  1.毛收益率和净收益率

  毛收益率是在扣除管理费用、保管费用、税收或其他与投资的管理和行政有关但不和产生收益本身有直接联系的费用之前，资产管理经理获得的收益率。这些费用没有从毛收益率中扣除，因为费用因管理的资产规模大小而不同，也会因投资者的税收级别而不同。交易费用，如佣金，在毛利率的计算中都计算在内，因为交易费用会直接对资产管理经理获得的收益率产生影响。因此，毛收益率是评价和比较资产管理经理投资技能的一个恰当指标，因为它不包含任何与投资管理和行政方面的费用。

  净收益率)度量的是投资者从投资工具(共同基金等)获得的收益率。净收益率考虑(即扣除)了所有会减少投资者收益率的管理和行政费用。因为个人投资者最关心净收益率(即他们真实能得到的)，只管理有限数量资产的小型共同基金和可以通过更大的资产基数很大程度上分散固定行政管理费用的大型基金相比处于劣势。因此，许多小型共同基金免收部分费用以使基金保持竞争力。

  2.税前名义收益率和税后名义收益率

  前面讨论的所有收益率都是税前名义收益率，也就是说，没有经过税收和通胀的调整。通常所有的收益率都是税前名义收益率，除非它们被另外特别指定。

  投资者关心他们所获收益的应纳税额，因为税收会减少他们实际所得的收益。资本利得(价格上的改变)和收入(如股利和利息)这两种收益类型在税收的处理上通常不同。资本利得有两种形式：短期资本利得和长期资本利得。长期资本利得在很多国家享受特别优惠税收待遇。而利息收入在大多数国家按照普通收入征税。股利收入可能按照普通收入征税，可能享有更低的税率，也可能根据国家和投资者类型的不同免除税收。税后名义收益率是总的收益率减去已实现收益的应纳税额。

  因为税收是在已实现资本利得和收入的基础上征收的，投资管理经理可以通过选择适当的证券(如那些享有税收优惠的证券，还有其他投资方面的考虑)和减少周转次数来减少税额。因此，很多投资者基于税后名义收益率来评价投资管理经理。

  3.实际收益率

  名义收益率(r)由3部分组成：作为延迟消费的补偿的实际无风险收益率(rrF)，作为购买力损失的补偿的通胀率(π)和承担风险的风险溢价(RP)。因此名义收益率和实际收益率可以表示为：

  (1+r)=(1+rrF)×(1+π)×(1+RP)

  (1+rreal)=(1+rrF)×(1+RP)

  或者

  (1+rreal)=(1+r)÷(1+π)

  如上面的第2个式子，通常实际无风险收益率和风险溢价结合得到真正的“风险”率，就是指实际收益率。实际收益率在比较不同时期间的收益率时特别有用，因为通胀率可能会随着时间的推移而变化。实际收益率在比较不同国家之间的收益率时也很有用，当收益以当地货币而不是一种不变的投资货币计价时，通胀率在不同国家是不同的(通常是这种情况)。最后，税后实际收益率是投资者获得的对投资收益缴税后对延迟消费和承担风险的补偿。因此，税后实际收益率成为投资者做出投资决策的一个可靠基准。虽然它是一个投资者基准收益率的衡量，但资产管理经理并不常常计算它，因为很难估计出一个适用于所有投资者的一般性税收组成部分。例如，税收的组成部分依赖于一个投资者的具体税率(边际税率)，投资者投资期限的长短(长期还是短期)和持有资产的类型(免税型、延期交税型或是普通型)。

  4.杠杆收益率

  在前面的计算中，我们假定投资者在资产中的头寸等于投资者用他自己的资金的总投资。这部分的不同在于投资者创造了杠杆(leveraged)头寸。有两种方式可以创造比用自己的资金进行投资大的资产头寸。首先，投资者可以交易期货合约，持有期货合约头寸所需的资金可能只占资产名义价值的10%。在这种情况下，杠杆收益率，即基于投资者自己资金的收益率是标的证券实际收益率的10倍。注意资本利得和损失都被放大了10倍。

  投资者也可以通过借入资金购买资产来使投资超过他们的自有资金。这种方法在股票和债券上操作起来很容易，在投资房地产时也很普遍。如果用于投资的资金中有50%是借的，那么投资者的资产收益率就会加倍，但是投资者必须考虑借入资金需要支付的利息。