市场指数最初建立是为了衡量特定证券市场在一个给定日的表现。随着现代金融理论的发展，指数在投资管理上的用处得到了巨大的扩展。那么市场指数有什么用?

  1、衡量市场情绪

  股票市场指数最原始的目的是为了提供一个衡量投资者信心或市场情绪的工具。作为收集市场参与者意见的工具，指数反映了投资者的态度和行为。道琼斯工业平均指数有很长的历史，经常被媒体引用，现在仍然是最有名的衡量市场情绪的指标。然而，它可能并没有准确反映所有投资者的态度或整个市场，因为这个指数仅仅包含了30只股票，而美国每天都有成千上万只股票在交易。

  2、衡量和计算收益率、系统风险、经风险调整的收益率

  资本资产定价模型(CAPM)设定贝塔值为证券关于整个市场的系统性风险。CAPM中的市场组合包括了所有风险证券。为了表示市场组合的表现，投资者使用综合指数。比如，东京证券交易所价格指数(TOPIX)和标普500指数经常用于分别代表日本和美国的市场组合，并用于衡量和模拟系统性风险和市场收益。

  当衡量经风险调整的收益率时，证券市场指数也作为市场变量。积极管理型资产组合的贝塔值允许投资者构建一个具有相同系统性风险水平的消极投资组合。比如，如果积极管理型全球股票组合关于MSCI全球指数的贝塔值为0.95，投资者可以构建一个具有相同系统性风险的消极投资组合，方法是投资95%的MSCI全球指数基金并持有5%的现金。Alpha值是积极管理型投资组合的收益率和消极管理型投资组合的收益率之差，用于衡量经风险调整的收益或投资表现。Alpha值的产生可以是管理者技能(或缺乏技能)、交易成本和费用的结果。

  3、在资产配置模型中作为不同资产类别的代表

  因为指数给出了选定证券池的风险和收益的描述，所以其在资产配置模型中作为资产类别的代表扮演着一个非常重要的角色。指数提供了历史数据，可以用于计算不同资产种类的风险和收益。

  4、作为积极管理型投资组合的基准

  投资者经常使用指数作为基准去评价一个积极管理组合基金经理的表现。选作基准的指数需要能够反映基金经理的投资策略。比如，投资全球小市值股票的基金经理表现需要用相关的基准指数来评价，比如FTSE全球小市值指数，它包括了48个国家中4600只小市值股票。

  基准指数的选择是非常重要的，因为不恰当的指数在评价基金经理投资表现时可能导致不正确的结论。比如投资小市值股票的经理表现差于小市值指数但好于综合权益市场指数。如果投资者使用综合指数作为基准，他们可能会得出该基金经理表现良好，可以保留或追加投资的结论。使用小市值指数作为基准将会得出非常不同的结论。

  5、作为投资产品的模拟组合

  指数也可以促进新投资产品的发展。使用指数作为基准来衡量基金经理的投资组合后，一些投资者得出他们应该投资基准指数的结论。根据CAPM的结论，投资者应该持有市场组合，综合市场指数基金因此被发展成具有代表市场组合的功能。

  资产管理公司首先为机构投资者建立和管理指数资产组合。而后，共同基金公司引入了面向个人投资者的指数基金。随后，资产管理公司引入交易型开放式指数基金，该基金在管理上和共同基金类似，但可以和股票一样交易。

  首个ETF是基于已存在的指数创建的，随着ETF越来越流行，指数提供者为因特殊目的而建立的ETF创建了新的指数，导致了许多与ETF有关的较为狭隘的指数的产生。比如，越南ETF允许投资者投资越南市场上的股票。

  为了满足投资者的需求，指数的选择方式是多种多样的。指数提供者仍然在不断寻找机会去发展指数，以满足投资者的更多需求。