金融系统的作用有哪些?人们常常在金融系统中安排交易以实现多个目标。如果你能区别以下金融系统的这些不同作用，你将可以避免由于困惑而做出的错误金融决策。

  1.储蓄

  人们常常会有当前不使用，以备未来之需的资金。比如为退休而进行储蓄的工人需要将一部分当下的收入转移到未来。当他们退休之后，他们将用这部分储蓄来替代不再拥有的收入。同样地，公司通过储蓄它们的销售利润来支付供应商到期的货款、偿还债务或者在将来购置资产(比如其他公司或者机器设备)。

  储蓄者通过购买短期债券、定期存款、债券、股票、共同基金或者实物资产(比如房地产)把当下的资金转移到未来，这些资产的收益率高于单纯的货币储蓄收益率。人们在将来通过出售这些资产来为其花费筹集资金。当储蓄者通过投资来获得金融收益时，他们通常被称作投资者。当他们购买资产时，他们在投资;当他们出售资产时，他们在撤出投资。

  当用资金进行投资时，投资者要求一个公平收益率。他们要求该公平收益率对无法使用这些资金带来的不便、投资失败损失资金的风险和通货膨胀带来的投资实际价值的降低进行补偿。

  当机构创造银行存款、短期债券、股票和共同基金等不会产生大量交易费用的投资工具时，金融系统将促进储蓄。当这些金融工具公平定价并且易于交易时，投资者将会利用它们进行更多的储蓄。

  2.借贷

  个人、公司和政府常常希望可以支配当前并未拥有的资金。它们可以通过借贷来为现在要进行的项目筹资。公司也可以通过出售所有权或者股东权益(将在1.2.1中第3部分提及)来筹资。银行和一些其他投资者愿意为这种资金需求提供借款，因为它们将得到利息作为报酬或者它们期望未来所有者权益升值的时候得到其支付带来的补偿，比如股息、资本利得等。

  人们常常为了度假、购房、买车或者教育而借贷。通常，他们通过按揭贷款、个人贷款或者信用卡来借贷，并用未来的收入偿还贷款。

  公司常常需要资金来为当下的运营筹资或者参与新的资本项目。它们会通过各种各样的方式融资，比如安排借款、在银行获得信用额度或者向投资者发行固定收益证券。一般情况下公司会用未来的收入偿还借款。除了借贷，公司也会通过出售所有权进行融资。

  政府借钱来发放工资和进行其他支出，比如为项目融资、为市民提供福利、对各项活动进行补贴。政府通过长期、中期、短期国债进行融资。政府通过未来的税收收入或者用这些贷款进行投资的收益来偿还借款。

  贷款者只有在相信借款人有能力偿还借款的前提下才会出借资金。如果贷款者认为借款者可能无法偿还全部借款和利息，他们会要求更高的利率来补偿可能的损失和担心他们可能会损失贷款所经历的不安。为了降低借款成本，借款者常常将自己的一些资产作为抵押品。这些作为抵押品的资产常常会被(借款者)以贷款收入购买。如果借款者无法偿还贷款，贷款方将会用变卖抵押品的收入来结清贷款。

  贷款者一般不会向那些打算投资高风险项目的借款者提供贷款，特别是当借款者不能提供抵押品的时候。有些投资者仍然愿意为这些借款人提供贷款，因为他们相信这些项目会在将来产生可观的现金流。然而，他们会用资本投入换取项目股权。

  金融系统会促进贷款。借款者从储蓄者那里获得所需的资金。借款者需使借出者相信他们会偿还，并且如果他们无法偿还，借款者也能够收回大部分贷款。信用咨询公司、信用评级机构和政府都将促进贷款。信用咨询公司和信用评级机构通过收集和发布借款者需要，以分析信用预期的信息来促进贷款，而政府则通过建立破产法案和法院来规定和保护借款者和贷款者的权益。当贷款费用(如协商安排、监管和收集贷款的成本)较低时，借款者可以通过对未来还款的可信承诺借到更多用于当前花费的资金。

  3.筹集权益资本

  公司常常通过卖出(发行)所有者权益(比如公司普通股或者合伙权益)来为投资项目融资。虽然在法律上这些权益投资工具对公司具有所有权，而债务投资工具对公司不具备所有权，但是权益资本融资是另一种把将来的资金转移到现在的机制。当股东或者合伙人为公司的筹资做出贡献的时候，公司会把未来支付分红的权益融资工具作为交换以获取当下所需的资金。虽然权益投资工具并不像债权投资工具那样会在将来确定的时间获得收益，但是它仍然代表一种对未来潜在收入的诉求。

  金融系统会促进权益融资。投资银行帮助公司发行股票、分析公司出售的股票并且监管报告要求和会计准则来保证有意义的财务披露。金融系统通过产生用于对权益资产公平定价的信息来促进资本筹集。具有流动性的市场帮助公司筹资，在这些市场中，股票持有者可以根据自己的意愿轻易地买卖股票。当投资者能便捷地对权益定价和交易时，他们更愿意投资于公司的资本项目。

  4.风险管理

  许多人、公司或者政府都将面临很多涉及自身的金融风险。这些风险包括信用风险、利率汇率变动风险、原材料价格风险、销售风险以及其他风险。这些风险通常通过期货、远期合约来对冲。

  比如，一个农民和一个食品加工商同时面临与粮食价格变动相关的风险。农民担心当他出售粮食时，粮食价格会低于预期，而食品加工商担心当他在将来打算购买粮食时粮食价格会高于预期。他们可以通过签订远期合约同时消除他们的风险暴露，在此远期合约中，双方协商一个价格，在将来某个日期农民将一定量的粮食以协议价格出售给食品加工商，这样双方都消除了粮食价格变动带来的风险。

  总的来说，套期保值者可以抵消所面临的风险。除了远期合约，套期保值者也可能会利用期货合约、期权合约、保险合约等将风险转移到更愿意承担风险的人身上(1.3.4会涉及这些合约)。就像以上粮食的例子一样，套期保值者和他们的交易对手方常常面临相反的风险，所以这种风险转移可以对双方形成保障。

  当市场流动性存在时，风险管理者会通过交易相关(或者反向相关)的金融工具来管理与他们相关的风险，并且不用承担大量交易费用，金融系统将会促进风险管理。投资银行、交易所、保险公司为设计这些合约提供了大量资源并保证它们在市场中交易的流动性。当存在这样的市场时，人们管理自己面临的风险的能力更强，他们会更加愿意承担那些会带来较高预期收益活动的风险。

  5.即时交易资产(现货市场交易)

  个人和公司经常用一种资产来交换另一种他们认为价值更高的资产，或者有相同价值但是对他们而言更有用的资产。他们可能用一种货币交换另一种货币，或用货币交换他们所需的商品和权利。下述例子描述了这类交易。

  大众公司向德国员工支付欧元，但是大众公司在美国出售汽车将得到美元。为了把美元兑换成欧元，大众公司需要在外汇市场上进行交易。

  墨西哥投资者对比索的通胀预期或者潜在贬值风险有所担心，他可能会在黄金现货市场上购买黄金(黄金的价值会随着通胀的上升而上升，所以这个交易可以对冲比索贬值的风险)。

  环保法规规定，塑料生产商必须为其在生产过程中排放的二氧化碳购买排放额度。碳排放额度是一种法律权利，它意味着生产商必须取得二氧化碳排放额度才能进行排放。

  因为以上案例中涉及的交易工具可以立即交付，因此这类交易被称为现货市场交易。当具有流动性的现货市场存在且交易者在其中交易不存在大量交易费用的时候，金融系统会促进这些交易。

  人们常常在金融系统中安排交易以实现多个目标。如果你能区别以下金融系统的这些不同作用，你将可以避免由于困惑而做出的错误金融决策。

  信息驱动交易者通过利用那些他们认为能预测证券未来价格的信息来获得收益。像所有其他的交易者一样，对于资产他们也希望低价买入高价卖出。然而，有别于纯粹投资者的是，他们希望利用收集到的信息获得相应风险暴露下的超额收益率。

  积极型投资经理就是信息驱动交易者，他们通过收集、分析信息来识别那些他们认为被高估或者低估的证券、合约或其他资产。他们买入他们认为被低估的资产，同时卖出被高估的资产。如果上述策略成功，他们将获得同样头寸风险下比绝对收益更高的收益。他们获得的收益是基于信息分析的条件收益，业界常常称这种方法为积极型投资组合管理。

  需要注意的是纯粹投资者和信息驱动交易者的区别在于他们的交易动机，而不是他们的预期持有期或者他们所承受的风险。纯粹投资者交易是为了把当前的财富转移到未来，而信息驱动投资者是利用关于未来价值的额外信息来获得收益。当交易用于将当前财富转移到未来时，持有资产时期可长可短。比如，一个银行交易员可以通过银行间拆放市场工具实现隔夜资金转移。然而对于养老基金这种需要将资金转移到未来30年以后的机构，可以通过持有股票实现其目标。这两种投资者的预期持有期和交易工具带来的风险是非常不同的。

  相比较而言，信息驱动交易者进行交易是因为他们的信息分析告诉他们，很多投资工具未来价格的升降会比那些未运用信息分析模型的交易者预期的要快。当他们建仓以后，信息驱动交易者希望证券价格迅速朝对他们有利的方向变化，这样他们就可以尽快平仓、实现收益并且重新部署他们的资产组合。这种价格变化可能会即刻发生，但是如果错误定价的信息不易被(市场)获取和吸收的话，这种价格变化也许需要几年时间才会发生。

  这两类投资者并不相互排斥，投资者大多数都是信息驱动型的。许多投资者通过收集和分析信息，在资产类型中选择那些能让他们获得条件收益(即高于绝对收益)的证券，从而实现财富的跨期配置。如果他们有合理的理由认为自己的努力会带来超额收益，那么他们就是信息驱动交易者。如果他们的努力始终无法帮助他们获得超额收益，可能简单地持有高度分散的投资组合对他们来说将是更好的选择。