什么是资本市场预期？资本市场预期(capital market expectations，CME)是指投资者对于不同类别资产的风险以及收益的预期评估。资本市场的预期直接影响到资产投资的权重分配。

  具体而言，资本市场预期可以分为宏观和微观两大类。宏观预期(macro expectations)主要针对大类的资产类别，微观预期(micro expectations)则针对每一类资产里具体的资产，该部分预期的重点在于证券的挑选以及估值。

  分析师之所以要测算市场预期，是因为结合个人投资政策说明书(ISP)，准确的市场预期可以帮助我们完成有效的战略资产配置(strategic asset allocation)。有别于战术(tactical)资产配置，战略资产配置关注的是一个长期的目标，因此需要考虑整体市场的预期情况。

  需要注意的是，计算市场预期通常和β研究(beta research)有关，这是因为β研究需要考虑系统性风险(systematic risk)的状况，即投资资产通过承担一定的系统性风险，从而获取大盘市场的收益。因此，无论股票还是权益市场，资本市场预期的输入变量都是一致的。不同于β研究，α研究(alpha research)则是通过配置特殊的资产类型，运用特殊的投资战术(这些战术我们将在其他科目中有所涉猎)，以获取有别于大盘收益之外的超额收益。