套利(arbitrage)就是不承担风险而能获得收益，或者说没有自有资金投入却能获得现金流。通常只有定价不合理，才会产生套利机会。

  套利行为的前提假设是：套利者没有资金，但可以以无风险收益率无限借贷;无摩擦市场，即没有税和交易成本。

  比如，一个麦当劳巨无霸汉堡在美国卖3块钱，在英国卖4块钱。那么我可以借入3块钱，在美国买一个汉堡，拿到英国去卖掉，得到4块钱。然后还给人家3块钱借款，还能剩下1块钱。这1块钱就是套利所得，因为我没有承担风险(没有自有资金投入)，却能获得1块钱收益。套利行为本身可以使得价格趋于一致，比如我为了套利，就要不断的在美国买汉堡，美国汉堡的价格就会上涨，同时在英国卖汉堡，英国汉堡价格就会下跌。直到两地汉堡价格一致，就不存在套利机会了。因此，同样的东西应该卖同样的价钱，这就是金融学最基本的定律，称为一价定律。

  在现实中，一价定律很难实现。比如，我要在美国买汉堡，运到英国去卖掉，肯定有交易成本，包括运输费、关税等等。这些交易成本可能大大超出1块钱，使得这样的套利行为无利可图。但是在金融市场上，交易外汇等金融产品的交易成本比交易汉堡的成本要小得多，因此只要有一点价格差，就会有套利机会存在。大量套利交易会使得金融产品的价格趋于一致。

  金融产品定价的最基本原则就是无套利定价，即使得套利机会不存在的价格就是合理的价格。衍生产品的定价方法也是无套利定价。

  CFA一级中并不需要给衍生产品定价，二级才需要定价。CFA一级的衍生产品部分是非常简单的，它只要求考生掌握：

  1.各种衍生产品的基本概念，也就是它们到底是什么样的合约。

  2.盈亏如何计算，也就是合约双方谁挣钱了，挣了多少钱。