CFA考试中P/E是有很多类型？如何理解？

发布时间：2021-08-09 09:06编辑：融跃教育CFA

上篇文章小编给你说了CFA考试中的P/E的基础概念等问题，但是在CFA考试中P/E是有很多类型的，在备考中你也会发现遇到很多跟它有关的词语，那有哪些呢？

今天跟着融跃小编一起走进P/E的世界，看看你能掌握多少的知识呢？我们一起看看P/E的类型：

trailing 实际价格乘数 v.s. forward 预期价格乘数：

trailing P/E又叫historical /current P/E，分母使用之前或现在的数值。forward P/E又叫leading /prospective P/E，分母使用的是预期的数值。

comparable 比较价格乘数 v.s. fundamental 基本面价格乘数：比较价格乘数采用的是市场价格（market value/price），基本面价格乘数采用的是内在价值（intrinsic value）

trailing P0/E0; leading P0 /E1; trailing*(1+g)= leading, g是EPS的增长率。

实际价格乘数 trailing P/E 存在的问题：

公司特有的暂时性、非经常性利润

移除非经常性的利润，估值关注未来现金流。评估潜在利润 underlying earnings /persistent earnings /continuing earnings /core earnings

潜在利润：移除非经常性利润成分

资产出售的利得和损失

资产减值

损失准备 loss provisions（AR在B/S上的备抵为坏账准备，反映在I/S上为 损失准备）

会计预测的更改（如设备使用年限）

商业周期带来的盈利中的周期性成分

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计算常态利润 normalized earnings，去除周期性因素

P/E的逆周期性（countercyclical property, Molodovsky effect）

一般都是在P/E低的时候买入，P/E高的时候卖出。Molodovsky effect 处在周期性行业的公司，在P/E高的时候买入，P/E低的时候卖出；P/E高的时候，earning处于低谷，作为周期性企业，后续earnings会增长。

会计选择的不同

可能稀释EPS（可转债，期权，认股权证）：都要站在basic EPS或者diluted EPS的角度

所以，这就是今天要讲的知识，不知道你P/E类型了解了没有？如果你好没有掌握需要在备考中多下功夫哦！这边有CFA课程可以帮助你学习哦！